НАШИ УСЛУГИ | ТРЕЙДЕРУ | УЧЕБНЫЙ ЦЕНТР | СТАТЬИ | ПОРТФЕЛЬ | ССЫЛКИ | ГОСТЕВАЯ

Словарь биржевых фондов

Closed-end fund - фонд закрытого типа. Акции фонда закрытого типа в отличие от акций фондов открытого типа котируются на бирже в течение торгового дня. Однако в отличие от биржевых фондов в торговле акциями закрытых фондов отсутствует механизм их покупки/продажи с премией или дисконтом относительно стоимости чистых активов.

Commission - комиссия. Сумма, уплачиваемая брокеру при покупке или продаже ценной бумаги. Комиссия не взимается при покупке или продаже акций открытого взаимного фонда без нагрузки, что является для таких фондов преимуществом над биржевыми фондами с точки зрения сопряженных транзакционных расходов для тех инвесторов, которые планируют периодическое инвестирование некоторой суммы или частые сделки.

Creation Unit - базовая единица. Минимальный блок акций биржевого фонда, который может быть куплен у компании-учредителя фонда или продан ей обратно по цене, равной стоимости чистых активов. Обычно 50000 ценных бумаг. Покупка и продажа в данном случае подразумевают натуральный обмен. Так, к примеру, при продаже базовой единицы учредителю фонда инвестор получает на руки не деньги, а ценные бумаги, которые входят в состав базового портфеля биржевого фонда. Значительный размер базовых единиц предполагает, что операции с ними могут себе позволить осуществлять только крупные институциональные инвесторы. Частные инвесторы могут покупать и продавать акции биржевых фондов на бирже через своих брокеров по рыночной цене, а не по цене СЧА.

DIAMONDs - "бриллианты". Название акций биржевого фонда Diamonds Trust Series I, в основе которого лежит индекс Dow Jones Industrial Average. Фонд создан в форме паевого инвестиционного траста.

Discount to NAV - дисконт к стоимости чистых активов. В отличие от взаимных фондов открытого типа, акции которых можно покупать и продавать напрямую компании-учредителю по цене, равной СЧА портфеля фонда (если не принимать во внимание наличие возможных нагрузок loads и сборов fees, взимаемых в момент покупки или продажи), стоимость акций биржевых фондов, как и акций взаимных фондов закрытого типа, определяется на рынке под воздействием сил спроса и предложения. Если рыночная цена биржевого фонда ниже его СЧА, то говорят, что фонд торгуется с дисконтом к стоимости чистых активов.

Exchange-traded fund - биржевой фонд. Один из видов фондов, которые в течение дня торгуются на бирже. Они взимают очень низкие сборы, но при покупке/продаже акций биржевых фондов через брокера взимается комиссия. Биржевые фонды не погашают свои акции в обмен на денежные средства - они не продают ценные бумаги из своего портфеля (избегая, таким образом, реализации подлежащей налогообложению прибыли), чтобы вернуть погашающим инвесторам деньги. Поэтому в большинстве случаев биржевые фонды обладают большей налоговой эффективностью, нежели взаимные фонды. В отличие от закрытых взаимных фондов, акции которых также обращаются на бирже, рыночная цена биржевых фондов тесно связана с их СЧА. Подавляющее большинство биржевых фондов являются индексными, т.е. ориентируются на какой-либо общерыночный, секторный или страновой индекс.

Expense ratio - уровень расходов. Размер годовых сборов, которые все фонды, включая и биржевые, взимают со своих акционеров. Рассчитывается данный показатель как процент от среднедневной стоимости активов фонда. К этим сборам, среди прочих, относятся плата за управление (management fee), сбор доверительного собственника (trustee's fee), лицензионный сбор (license fee) и рекламно-маркетинговый сбор (12b-1 fee). Уровень расходов не включает сумму комиссий, уплачиваемых брокеру при покупке/продаже биржевых фондов, или затраты фондов, связанные с осуществлением торговых операций с ценными бумагами.

iShares - группа биржевых фондов, предлагаемых Barclays Global Investors. Имеют структуру взаимных фондов открытого типа. Базовыми индексами для iShares выступают секторные индексы семейства Dow Jones, страновые индексы Morgan Stanley Capital International, индексы семейств Russell и S&P. На начало мая 2001г. в обращении находилось 58 фондов iShares.

HOLDRs - депозитарные расписки холдинговой компании. Биржевые фонды, предлагаемые Merrill Lynch. В отличие от других биржевых фондов операции с HOLDRs можно осуществлять в количествах, кратных 100. Еще одним отличием служит отсутствие у HOLDRs базовых единиц (creation units), однако инвесторы в любой момент могут обменять 100 акций HOLDRs на соответствующее количество базовых ценных бумаг. Существующие HOLDRs в основном ориентированы на выборку акций из определенного промышленного сектора, например, биотехнологии, полупроводники, Интернет-инфраструктура и др. На начало мая 2001г. число предлагаемых HOLDRs составляло 17. HOLDRs относятся к неуправляемым фондам.

Market return - рыночный доход. Рассчитывается на основе рыночной цены биржевого фонда на момент покупки и его рыночной цены на момент продажи. Может отличаться от дохода, рассчитанного на основе СЧА. Рыночный доход по биржевому фонду и есть показатель того дохода, который в действительности получает инвестор, если только он не является держателем базовых единиц.

Market price - рыночная цена. Цена биржевого фонда, устанавливаемая в ходе торгов под воздействием сил спроса и предложения. Рыночная цена биржевого фонда может отличаться от СЧА, хотя тесно связана с последней.

Net asset value (NAV) - стоимость чистых активов (СЧА). Стоимость каждой акции фонда, определенная по стоимости всех ее базовых составляющих, включая и денежные средства, если они присутствуют в портфеле фонда. Рассчитывается делением СЧА всего портфеля фонда на число акций фонда, находящихся в обращении. Если акции взаимных фондов открытого типа покупаются и продаются по СЧА (при условии отсутствия нагрузок loads и сборов fees, взимаемых в момент покупки или продажи), то акции биржевых фондов (за исключением базовых единиц) покупаются и продаются по рыночной цене, которая может расходиться с СЧА.

NAV return - доход по СЧА. Доход по биржевому фонду, рассчитанный на базе стоимости его чистых активов на момент покупки фонда и на момент его продажи. Может отличаться от дохода, рассчитанного по рыночной цене (market return).

Open-end fund - фонд открытого типа. Основная черта открытого фонда - предложение и погашение акций на постоянной и непрекращающейся основе. Форма фонда открытого типа использовалась при организации многих существующих сегодня биржевых фондов, например, iShares и Select Sector SPDRs. Структура открытого фонда позволяет биржевому фонду немедленно реинвестировать полученные дивиденды и держать меньший запас наличности по сравнению с биржевыми фондами, организованными в форме паевых инвестиционных трастов (последние обычно реинвестируют дивиденды только раз в квартал).

Premium to NAV - премия к стоимости чистых активов. В отличие от взаимных фондов открытого типа, акции которых можно покупать и продавать напрямую компании-учредителю по цене, равной СЧА портфеля фонда (если не принимать во внимание наличие возможных нагрузок loads и сборов fees, взимаемых в момент покупки или продажи), стоимость акций биржевых фондов, как и акций взаимных фондов закрытого типа, определяется на рынке под воздействием сил спроса и предложения. Если рыночная цена биржевого фонда выше его СЧА, то говорят, что фонд торгуется с премией к стоимости его чистых активов.


Qubes (QQQ) - "кубики". Биржевой фонд, в основе которого лежит индекс крупных технологических компаний Nasdaq 100. Популярное название "кубики" происходит от символа этого биржевого фонда, QQQ. Фонд создан в форме паевого инвестиционного траста. На настоящий момент Qubes является самым активно торгуемым биржевым фондом.

Spiders - "пауки", SPDRs или депозитарные расписки на Standard & Poors. Биржевые фонды, в основе которых лежат различные индексы семейства S&P. Фонд SPDR Trust, Series 1, который обычно и называют Spiders, ориентируется на общерыночный индекс S&P 500. Фонды Select Sector SPDRs базируются на различных секторных индексах S&P. Фонд SPDR Trust, Series 1 создан в форме паевого инвестиционного траста, а Select Sector SPDRs - фонды открытого типа.

StreetTracks - группа биржевых фондов, управляемых State Street Global Advisors. Базовыми индексами для этих фондов являются индексы семейства Dow Jones, индексы Fortune 500 и Fortune e-50, технологические индексы Morgan Stanley High Tech 35 и Morgan Stanley Internet Index и индекс Wilshire REIT.

Unit investment trust - паевой инвестиционный траст. Одна из организационных форм, используемых при образовании биржевых фондов. Среди важнейших отличий паевого инвестиционного траста от фонда открытого типа - невозможность реинвестировать начисленные дивиденды на незамедлительной основе. Это создает в портфеле паевого траста запас наличности, который служит своего рода балластом (так как не генерирует дополнительный доход) и может не лучшим образом отразиться на результативности фонда.

VIPERs - "змеи", Vanguard Index Participation Receipts, расписки участия на Vanguard Index. Некоторые из индексных фондов Vanguard, которые компания планирует предложить инвесторам в форме биржевых фондов. Vipers будут предлагаться как особый класс акций уже существующих фондов открытого типа.

WEBS - World Equity Benchmark Shares. Группа из 17 биржевых фондов, основанных на страновых индексах Morgan Stanley Capital International, которые управляются и предлагаются Barclays Global Fund Advisors. Каждая акция в фонде WEBS удостоверяет право на долю в портфеле иностранных ценных бумаг, который очень близко отражает динамику одного из индексов зарубежных стран, рассчитываемых MSCI. Для того, чтобы постоянно поддерживать привязку к динамике базового индекса, портфели WEBS периодически корректируются.

НАШИ УСЛУГИ | ТРЕЙДЕРУ | УЧЕБНЫЙ ЦЕНТР | СТАТЬИ | ПОРТФЕЛЬ | ССЫЛКИ | ГОСТЕВАЯ