 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
В третьем квартале американские фонды акций продолжали испытывать трудности. За период с начала года лишь одному из каждых 20 фондов удалось избежать потерь.
И без того неудачные результаты деятельности взаимных фондов в третьем квартале под конец его были существенно подпорчены усилившимся падением фондового рынка в ответ на террористические атаки 11 сентября. Почти 95% фондов акций за период с начала 2001г. показывают более или менее серьезные потери. Согласно предварительным подсчетам компании Lipper, на 27 сентября 2001г. средний фонд акций за период с начала года "похудел" на 26%. Из 4046 отслеживаемых фондов акций 3826 фонда оказались в минусе. Около 60% фондов понесли потери, превышающие 20%, а 201 фонд потерял более половины стоимости портфеля. Только 220 фондов (чуть более 5% от общего числа фондов) за период с начала года смогли показать положительный результат. ! 20 фондов, показавших наилучшие результаты ! 20 фондов, показавших наихудшие результаты Среди активно управляемых фондов наихудшие результаты показали Berkshire Focus (BFOCX) и Berkshire Technology (BTECX), которые за период с начала года потеряли по 82%. Это разительный контраст по сравнению с хорошими показателями, например, Berkshire Focus в прошлом: 143% в 1999г. и 104% в 1998г. Управляющий Berkshire Малколм Фобс (Malcolm Fobes) признает, что в этом году их стратегия "купил и держи" себя не только не оправдала, но и обернулась разрушительными последствиями. Тем не менее, активы фондов Berkshire продолжают оставаться полностью инвестированными в ценные бумаги. С 1 января индексы Dow и S&P 500 потеряли 18% и 21%, соответственно, а индекс Nasdaq снизился на 39%. Похожие условия на рынке складывались в 1974 и 1990 гг., когда более 90% фондов акций несли потери. "Когда наблюдается ситуация, при которой почти нулевой процент фондов показывает плюс, это один из признаков, что рынок близок к своему дну",- говорит старший аналитик Lipper Дон Кассиди (Don Cassidy). "В настоящий момент главный фактор неопределенности связан с политической нестабильностью и возможными военными действиями". Победители есть всегда. Однако даже в таких неблагоприятных для фондового рынка условиях некоторым фондам удается показывать положительный результат. Среди 220 фондов, удержавшихся на плаву и увеличивших за период с начала года свои активы, достаточно сильные позиции демонстрируют фонды драгоценных металлов и фонды акций малых компаний. "Золотые"
фонды
(в их портфелях представлены акции золотодобывающей и золотообрабатывающей
отраслей) по итогам трех кварталов показывают в среднем прирост
около 17% и занимают первую строчку в группе фондов-лидеров по итогам
третьего квартала. Фонд First Eagle Sogen Gold (SGGDX) за 9 месяцев
этого года подрос на 36%, тогда как Monterey OCM Gold (MNTGX) и
American Century Global Gold (BGEIX) прибавили более 33%. Schroder Ultra (SMCFX), смешанный фонд акций малых компаний, комбинирующий в портфеле акции роста и акции стоимости, - лучший по итогам 3 кварталов диверсифицированный фонд с результатом плюс 45%. Стоит отметить, что в среднем фонды этой категории (small-cap core funds) за этот период потеряли около 10%. Стоимостные фонды акций малых компаний (small-cap value funds) в среднем за период потеряли менее 1%, но и в этой группе есть приятные исключения: фонды Aegis Value (AVALX) и Franklin Value Microcap (FRMCX) по итогам трех кварталов показывают 30%-ный прирост. Оба фонда несколько "похудели" в третьем квартале, но доходы, полученные в первой половине года, позволили им удержать по итогам 9 месяцев неплохой плюс. Скромные положительные
результаты по итогам трех кварталов показывают некоторые международные
и сбалансированные фонды. В их портфелях спасительную роль сыграли
вложения в инструменты с фиксированным доходом. Поднакопив жирок в первом квартале, медвежьи фонды очнулись от спячки во втором квартале, чтобы в третьем квартале устроить пир во время общерыночной чумы. Фонды этой группы (bear funds) по итогам третьего квартала выросли в среднем на 41%, а за период с начала года - на 46%. "Этот квартал был для нас одним из самых удачных", - говорит управляющий Дэвид Тайс (David Tice), чей фонд Prudent Bear Fund (BEARX) вырос с начала года более чем на 38%. "Мы были экономикой "мыльного пузыря", рынок естественно направился вниз, и к сожалению, террористические атаки несколько ускорили этот процесс".Горькая статистика Больше всех в третьем квартале пострадали фонды акций крупных компаний и фонды технологических акций. Портфели, полностью сформированные из акций технологических гигантов, понесли самые серьезные потери, как это уже было показано на примере фондов Berkshire. Фонд Ameristock Focus Value (AMFV), завершавший список лидеров по итогам первого квартала и имеющий в настоящий момент портфель, полностью сформированный из акций микрокомпаний, в третьем квартале понес серьезные потери, почти 22%. Доходы, полученные фондом в первой половине года, позволяют ему по итогам 9 месяцев сохранять 25%-ный плюс, но этот факт не смог остановить инвесторов, начавших "покидать корабль". В последние две недели сентября отток средств из фонда составил почти 12% активов, и это несмотря на существование 1%-ного сбора при погашении. Совершенно неудивительно, что в этом году взаимные фонды, ориентированные на стоимость, чувствуют себя намного увереннее, нежели фонды роста. Стоимостные фонды с начала года упали на 9%, тогда как фонды роста потеряли почти в 4 раза больше, более 33%. Разрыв в результатах
деятельности фондов акций малых компаний и фондов акций крупных
компаний также очевиден, хотя и не столь велик: фонды малых акций
снизились в среднем на 15%, тогда как фонды крупных акций "похудели"
почти на 26%. Q3 - по итогам третьего квартала (с 29 июня по 28 сентября 2001г.) YTD - за период с начала года (с 31 декабря 2000г. по 28 сентября 2001г. ) Large - фонды акций крупных компаний Mid - фонды акций средних компаний Small - фонды акций малых компаний Growth - фонды роста Core - смешанные фонды Value - фонды стоимости
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||