 |
Рейтинг взаимных фондов Money 100 В конце сентября журнал Money опубликовал очередной список 100 лучших взаимных фондов. |
|
Список
состоит из 5 разделов: Рейтинг MONEY 100 для индустрии взаимных фондов считается одним из наиболее авторитетных. Первый этап составления рейтинга включает обработку огромного объема цифровой информации - анализируются результаты деятельности нескольких тысяч взаимных фондов. Отбираются фонды, способные сохранять свое лидерство, т.е. фонды, которые на протяжении последних пяти лет постоянно показывали лучшие результаты по сравнению со своими конкурентами (фондами, действующими в аналогичной категории), а также фонды, возглавляющие свои категории по итогам периодов в 1, 3 и 5 лет. Безусловно, составители рейтинга признают, что такой отбор носит ограниченную ценность. И не только потому, что опыт прошлой деятельности является плохим индикатором для прогнозирования будущих результатов, но и потому, что любое исследование прошлых периодов содержит элемент случайности. Можно изменить длину временного интервала или использовать другой момент для начала его отсчета и в итоге получить совершенно другие результаты. Поэтому после подведения итогов статистического этапа составители рейтинга для дальнейшего отбора пользовались "трафаретом успешности", сформировавшимся и проверенным за годы исследования индустрии взаимных фондов. Формула успеха Профессиональные управляющие, придерживающиеся разумной стратегии, имеют неплохой шанс вывести свой фонд в лидеры, при условии, конечно, что их фонды не взимают высокий уровень расходов (expense ratio). Так как годовые расходы часто забирают существенную долю полученных доходов, большинство отобранных фондов имеют уровень расходов ниже среднего по своей категории. (Не обошлось без исключений: в списках присутствует фонд Legg Mason Value под управлением Билла Миллера, который периодически переигрывает рынок, несмотря на довольно высокий уровень расходов). Отбор был чрезвычайно жестким. Кандидатура каждого фонда обсуждалась многократно, и в процессе обсуждения составители рейтинга пришли к заключению, что список лучших фондов должен представлять широкую выборку различных инвестиционных стратегий. Различные моменты времени благоприятствуют различным стратегиям. Поэтому при оценке фондов не всегда нужно смотреть на абсолютные результаты их деятельности. Много фондов – потенциальных лидеров могут в некоторый момент времени находиться не в лучшей фонрме из-за рыночной конъюнктуры. Так, после нескольких лет пребывания в тени с весьма посредственными результатами сегодня на первый план и лидирующие позиции вновь выходят фонды акций малой капитализации: годовая доходность вложений в Wasatch Core Growth на 31 июля составила 50%, а в Turner Small Cap Value – почти 40%. Нельзя говорить об абсолютной ценности той или иной инвестиционной стратегии, потому что для каждого периода времени существует своя наиболее удачная стратегия. Вот почему при составлении рейтинга отслеживается и анализируется полная база данных по всем взаимным фондам. Долгосрочный характер рейтинга говорит о том, что фонд, попавший в список MONEY 100, вряд ли покинет его в ближайшее время. Составителям рейтинга знакома ситуация, при которой фонд, переживавший трудные времена, вновь возвращается на авансцену с блестящими результатами. Кроме того, давно замечена следующая закономерность: инвесторы имеют способность покупать и продавать фонды в самое неудачное время. Составители списка лучших фондов решили избежать этой ошибки, определив долгосрочный характер своего рейтинга. Гибкий подход.Составители рейтинга хотели, чтобы четвертый обзор лучших фондов готовился в атмосфере свежих идей и новых аргументов. Так, решение внести в этом году в список Fidelity Select Technology является отличным примером гибкости подхода и готовности составителей в случае необходимости отклониться от собственных правил. Обычно при отборе фонд, который за пять лет претерпел смену 4 управляющих, отсеивается сразу. Но фонд Fidelity Select Technology среди фондов технологических акций продолжает сохранять сильные конкурентные позиции, и сила их определяется больше не искусством управления, а мощной аналитической и исследовательской базой Fidelity. Подобным же образом фонд акций малой капитализации, имеющий огромные активы в $10 млрд., казался совершенно неподходящей кандидатурой для списка. В конце концов, сколько можно найти достойных акций малых компаний? Оказывается, более 700. Именно такое количество акций Джоел Тиллингаст (Joel Tillinghast) держит в портфеле фонда Fidelity Low-Priced Stock. За 12-летнее пребывание на посту этого управляющего фонд Fidelity Low-Priced Stock стабильно сохраняет свои позиции одного из лучших фондов акций стоимости компаний малой капитализации. И каждый год Joel Tillinghast удивляет своими результатами снова и снова . Как использовать рейтинг Money 100 для построения сбалансированного портфеля взаимных фондов. Ход событий последних лет показал, что ни один человек не знает, что будет происходить с фондовым рынком завтра. В 1999г. рынок рос намного быстрее и выше, чем кто-либо мог этого ожидать. Затем произошло падение, глубину и серьезность которого вряд ли кто-то мог прогнозировать. В период технологической лихорадки акции стоимости и акции малых компаний существенно отставали от популярных акций роста. А теперь попробуйте догадаться, кто стал фаворитом после того, как технологические акции роста попали в опалу? Отсюда следует вывод: нельзя делать ставку на один вид активов, необходима диверсификация. Во время изучения списка MONEY 100 помните, что основная ваша цель – найти правильное соотношение взаимных фондов для построения сбалансированного портфеля, который будет включать различные классы активов и представлять различные инвестиционные стратегии. Самые агрессивные инвесторы должны задуматься о размещении части средств в наименее рискованные инструменты, а консервативные инвесторы, предпочитающие исключительно голубые фишки, должны рассмотреть возможность покупки фондов акций малой капитализации. В 1999г. фонды стоимости по своим результатам не могли тягаться даже с посредственно управляемыми фондами роста. Сегодня фонды роста не в состоянии избежать убытков, не говоря уже о том, чтобы не отставать от фондов стоимости. (Типичный фонд акций роста крупных компаний за прошедший год потерял около 30%, тогда как средний фонд акций стоимости крупных компаний зарабтал более 7%). Что касается распределения средств между различными классами активов и правильного выбора фондов для портфеля, то ответ на этот вопрос для каждого инвестора будет индивидуальным и будет зависеть от его жизненных обстоятельств, инвестиционных целей, возраста, терпимости к риску и располагаемых средств. Для получения более подробной информации читайте Модельные портфели на все случаи жизни и Практические советы и полезная информация для инвестора во взаимные фонды. |
|