Магазин инвестиционных фондов
Сбережения, накопления, инвестиции,капитал,американский фондовый рынок, портфели,инвестор, трейдер, управление,облигации,акции,
опционы,бонды, mutual funds, exchange-traded funds, NASDAQ, NYSE, SIPC, bonds
Начало
Взаимные фонды
Биржевые фонды
Контакты
навигация

НАШИ УСЛУГИ | ТРЕЙДЕРУ | УЧЕБНЫЙ ЦЕНТР | СТАТЬИ | ПОРТФЕЛЬ | ССЫЛКИ | ГОСТЕВАЯ


 

Смотрите кредит наличными в санкт-петербурге здесь.
222


Архив статей


Взаимные фонды во 2-ом квартале 2003г.

Венчурный бизнес: риск - благородное дело

Взаимные фонды в 1 квартале 2003г.

"Мусорные" облигации

Золотые инвестиции

Биржевые фонды в 2002г.


Взаимные фонды в 2002г.

In Real Estate We Trust

Взаимные фонды в третьем квартале 2002 г.


Скандал в корпоративном семействе


Инвестиционные возможности Азии: а много ли "тигры" дают молока?


Взаимные фонды во втором квартале 2002г.


ОблигАкции или как купить страховку от потерь


Инвестиционные возможности Новой Европы


Американский рынок в 2002 году: делайте ставки на рост!


Как вложить деньги в государственные обязательства США


Индексное инвестирование как долгосрочная инвестиционная стратегия


Тест для инвестора
"Ваш инвестиционный профиль"


Критика и защита индексного инвестирования


Облигации или фонды облигаций - что выгоднее?


Действия SEC после террористических актов 11 сентября


Изменения в российском валютном законодательстве


Рейтинг взаимных фондов Money 100


Квартальный отчет по взаимным фондам


Медвежьи фонды


Нейтральные фонды


Выступление Председателя ФРС г-на Алана Гринспена
"Денежно-кредитная политика и состояние экономики"

Реакция фондового рынка
на трагические события в истории США.


Взаимные фонды в 2001г.


Об имени и его влиянии на судьбу


Сравнение результатов биржевых фондов и открытых индексных фондов.


Новые биржевые фонды компании Barclays.


Портфель взаимных фондов в условиях военного времени.


Исламские фонды: религиозные инвестиции.


Это волшебное слово "гарантия".


SEC готовится к рождению нового гибрида.


10 правил, которые любят нарушать инвесторы.


Хеджевые фонды


Размер имеет значение?


Американские взаимные фонды как инструмент для глобальных инвестиций


Уоррен Баффетт о фондовом рынке
из Руководства для инвесторов на 2002г. от журнала FORTUNE

Взаимные фонды: Morningstar подводит предварительные итоги года


Итоги 2001 года от Lipper: второй год потерь для инвесторов взаимных фондов


Биржевые фонды в 2001г.


Как построить портфель из биржевых фондов


Выступление Председателя ФРС Алана Гринспена
перед Бюджетным Комитетом Сената

24 января 2002г.

"Состояние экономики"


Продавать или не продавать… Вот в чем вопрос


Инвестиционное мошенничество в сети Интернет


Секреты взаимных фондов: последние прихорашивания перед явлением народу


Социально ответственные инвестиции. Веяние моды или результат эволюции капитализма?


Цена, риск и ожидаемая доходность
из размышлений Ларри Сведрое, Buckingham Asset Management


 
 
     

Медвежьи фонды

как пример того, что и на падающем рынке можно заработать.

В третьем квартале 2001г. медвежьи фонды были одной из тех категорий взаимных фондов (наряду с фондами драгоценных металлов и фондами недвижимости), которым удалось показать положительные результаты. По итогам 9 месяцев 2001г. средний фонд американских акций потерял около 20%, тогда как медвежьи фонды в среднем по своей группе показали прирост более чем на 46%. (См. квартальный отчет по взаимным фондам).

Медвежьи фонды с наиболее впечатляющими результатами по итогам 9 месяцев 2001г.

Что же представляют собой медвежьи фонды, и каковы особенности их инвестиционной стратегии?

К середине 2000г. стали просматриваться признаки завершения беспрецедентной по своей продолжительности (18 лет!) фазы роста американского фондового рынка. Это означало, что инвестиционная стратегия "купил и держи", оправдывавшая себя на протяжении этих 18 лет, стала терять эффективность и даже приносить значительные потери. На падающем рынке начали активизироваться игроки на понижение или медведи. Среди медведей были и взаимные фонды.

Медвежьи фонды осуществляют короткие продажи (продажи без покрытия) акций, покупают фьючерсные контракты и используют прочие инвестиционные стратегии, могущие принести прибыль на снижающемся рынке.

До 1997г. управляющие взаимных фондов, желающие защитить средства своих вкладчиков от падения котировок, были серьезно ограничены в своих действиях. Просуществовавшее 61 год правило "short-short rule" запрещало взаимным фондам генерировать более 30% своих совокупных доходов от продажи бумаг, продержавшихся в портфеле менее 3 месяцев, или от коротких продаж, суть которых состоит в продаже занятых у брокера ценных бумаг в расчете на падение их цены и совершение обратной покупки по более низкой стоимости. В 1997г. Конгресс принял Закон о налоговых льготах (Taxpayer Relief Act), который отменил правило"short-short rule", что позволило управляющим фондов более оперативно реагировать на изменения рыночных условий и более широко использовать открытие коротких позиций.


Историю первого чисто медвежьего фонда нельзя назвать успешной: BearGuard Fund появился в 1999г. и закрылся в конце марта 2001г. по причине малого размера активов. По итогам 2000г. фонд заработал 26% (это в условиях, когда большинство фондов уже начали нести значительные потери!), в феврале 2001г. фонд вырос еще на 18.8%. Тем не менее, несмотря на эти достойные результаты, фонду так и не удалось привлечь достаточного количества инвесторов.

Управляющий Rydex Funds Чарльз Теннс (Charles Tennes) так объяснял возможную причину удивительно небольшой популярности медвежьих фондов еще в начале 2001г.: хотя люди были обескуражены начавшимся падением рынка, настоящий страх их еще не посетил; еще был силен оптимизм и вера в скорый разворот рынка. Время медвежьих фондов пришло чуть позднее.


Наиболее известные семьи медвежьих фондов - Rydex Funds и ProFunds.
Rydex Funds имеет в своем составе 5 фондов. Rydex Ursa Fund ставит своей целью получение результата, обратного изменению индекса S&P 500, а Rydex Arktos Fund пытается зеркально отражать динамику индекса Nasdaq 100. Два других фонда, Rydex Dynamic Tempest 500 и Rydex Dynamic Venture 100 Fund используют "эффект рычага" (leverage) для удвоения результата, обратного изменениям индексов S&P 500 и Nasdaq-100, соответственно. ("Эффект рычага" состоит в том, что увеличение потенциальной прибыли достигается без увеличения начальной суммы вложения. Примером могут служить покупка с маржей, т.е. с использованием брокерского кредита, операции с производными инструментами - опционами, варрантами и т.п.). Пятый фонд, Rydex Juno, проводит короткие продажи государственных обязательств (Treasuries).

Семья ProFunds объединяет три медвежьих фонда, среди которых наиболее известны ProFunds Ultra Bear и ProFunds UltraShort OTC. Оба этих фонда используют фьючерсы на S&P 500, опционы и своп соглашения (swap agreement). (В своп соглашении инвестор договаривается с брокером или банком заплатить определенную сумму в обмен на получение потока доходов, равных обратным изменениям индекса S&P 500).

Совсем необязательно быть пессимистом, чтобы инвестировать в медвежьи фонды. Например, вы вложили $100.000 в фонды технологичеcких акций и в некоторый момент обеспокоились возможностью в краткосрочном периоде понести потери. Вы можете в целях подстраховки продать некоторые акции в короткую, а можете купить медвежий фонд, ориентирующийся на зеркальное отражение динамики технологического индекса Nasdaq-100.

Майкл Сафир (Michael Saphir), возглавляющий ProFunds, говорит, что рассматривает свои медвежьи фонды в качестве краткосрочных инструментов и сравнивает их покупку с покупкой полисов страхования жизни или имущества. "Тот, кто покупает страховку, необязательно является пессимистом. Точно так же дело обстоит и с покупателем медвежьих фондов".

Использовать медвежьи фонды можно в следующих ситуациях: если вы полностью уверены в том, что на рынке вырисовывается понижательный тренд, вы можете купить медвежьи фонды для получения прибыли. Если вы уверены, что на рынке происходит всего лишь коррекция, и после ее завершения рынок вновь продолжит восходящее движение, вы можете купить медвежьи фонды для хеджирования длинных позиций в своем портфеле, т.е. использовать медвежьи фонды в качестве страховки.

 
 

НАШИ УСЛУГИ | ТРЕЙДЕРУ | УЧЕБНЫЙ ЦЕНТР | СТАТЬИ | ПОРТФЕЛЬ | ССЫЛКИ | ГОСТЕВАЯ

©
Copyright
Студия "Все на коленке"
Все мнения и замечания считаются справедливыми info@vunt.ru